Ausfallorientierte Risikoentscheidungskalküle im Rahmen a...
Kein Geringerer als Markowitz selbst stand dem seiner Portefeuilleselektionstheorie zugrundeliegenden Mean Variance-Prinzip reserviert gegenüber. Insbesondere die der Risikokomponente des Kriteriums inhärente schwankungsorientierte Risikoauffassung erscheint wenig überzeugend. Demgegenüber wird bei ausfallorientierten Risikomaßen (Lower Partial Moments, LPM) - dem landläufigen Verständnis wohl eher entsprechend - Risiko als ausschließlich negative Abweichung von einer anlegerspezifischen, kritischen Ertragshöhe begriffen. Dieser Plausibilitätsvorsprung läßt sich, wie ausgangs ...